아메리칸타워(AMT) 알아보기 - 5G 통신 인프라 리츠 투자

안녕하세요. 똘이 아부지입니다.

 

저번 4차 산업 리츠에 대한 간단한 소개와 이러한 산업에 우리가 투자를 해야하는 이유 그리고 4차 산업 리츠의 종류에 대해서 소개해 보았습니다.

 

4차 산업 리츠
1. 5G 통신 인프라 리츠
2. 데이터센터 리츠
3. 이커머스 물류 리츠

 

오늘은 이러한 4차 산업 리츠 중 하나인 5G 통신 인프라 리츠 산업을 영위하고 있는 아메리칸타워(AMT)에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

아메리칸타워(AMT), 당신은 누구신가요?

아메리칸타워(AMT)는 글로벌 최대 통신 인프라 전문 리츠 회사입니다. 시가 총액은 1197억 달러(약 142조 원)로 글로벌 주식형 리츠 시가총액 순위에서 1위를 기록하고 있습니다.

 

시가총액 기준 리츠 기업 순위

 

 

2021년 9월 기준 전 세계 약 25개 국가에서 약 21만 9천 개의 통신 셀타워를 임대하고 있으며, 이 중 약 20%에 해당하는 4만 3천 개는 미국에서 임대하고 있습니다. 주목할 점은 단순 미국 시장 뿐만 아니라 인도, 아프리카, 남미, 인도, 호주 등 신흥국가에도 다양하게 투자를 하고 있다는 점입니다.

 

주요 고객은 미국의 대형 통신사인 AT&T, 버라이즌, T모바일을 포함하여 영국의 보다폰, 스페인의 텔로포니카, 인도의 지오(Jio) 같은 글로벌 통신사들이 속해 있습니다. 이 중 전체 매출에서 미국 통신 3사가 차지하는 비중은 50%에 달합니다.

 

 

 

아메리칸타워(AMT), 당신은 무슨 사업을 하나요?

아메리칸타워는 통신 인프라 사업자로서 통신사들에게 통신타워(Cell Tower)를 임대해주는 일을 합니다. 통신타워(Cell Tower)는 통신 및 네트워크 인프라의 기본이 되는 부동산으로 크게 타워 부지, 타워 기둥, 타워 가동에 필요한 발전시설, 통신장비 등으로 구성되어 있습니다.

 

이 중 타워 기둥과 타워 부지 같은 경우가 아메리칸타워와 같은 임대 사업자의 소유이고, 타워 쉘터나 안테나 같은 통신 장비가 통신사의 소유라고 볼 수 있습니다. 타워 기둥의 높이는 15m에서 최대 60m 까지 다양하며, 높이가 높을수록 더 많은 통신 장비가 부착될 수 있고, 더 많은 통신사 고객들을 모집할 수 있는 특징이 있습니다.

 

통신타워들은 땅 속에 묻혀 있는 광섬유 케이블과 연결되어 네트워크 통신을 가능케 하는 역할을 합니다. 즉 네트워크 커버리지(무선통신 전파 반경)를 제공하는 측면에서 5G 통신을 가능케하는, 4차 산업에서 없어서는 안 될 인프라로 볼 수 있는 것이죠.

 

 

 

왜 AMT에 주목해야 할까요?

5G 통신 인프라 아직 갈 길이 멀다

2019년 5G 통신 서비스가 처음 상용화 되었을 당시 미국의 채택률은 1%에 불과하였으며, 2020년에도 채택률은 4~5%을 웃도는 수치였습니다.

 

하지만 2025년까지 미국의 전체 네트워크 수요에서 5G가 차지하는 비중은 50%에 달할 것으로 전망되고 있으며, 미국의 대형 통신사들 또한 5G의 핵심 대역폭인 중대역 밴드 경매 참여와 통신 인프라 투자가 확대될 것으로 보이고 있어, 통신 인프라에 대한 수요는 장기적으로 증가할 전망입니다.

 

Forecast 5G share of total mobile connections in 2025 (출처 : Statista)

 

 

비즈니스의 안정성

아메리칸타워(AMT)는 통신사와 10년 이상의 긴 최초 계약 기간과 연 3%의 임대료 상승률 고정을 통해 기본적으로 안정적인 외형 성장을 가능하게 하고 있습니다. 이러한 안정성을 확보한 계약을 통해 안정적은 배당 성장이 이어질 것으로 기대되고 있습니다.

 

또한 이러한 안정적인 계약을 바탕으로 미국 뿐만 아니라 신흥국에도 투자를 함으로써 꾸준한 성장과 배당 성장을 기대할 수 있을 것으로 보입니다.

 

 

 

 

상장 리츠 중 높은 배당 성장률

아메리칸타워는 미국 리츠 중에서도 높은 연 평균 약 20%의 주당배당금 성장률을 기록하고 있습니다. 또한 FFO 배당성향(배당금/FFO)가 40~50%에 불과하기 때문에 다른 미국 리츠들의 FFO 배당성향이 평균 80%에 달하는 것을 고려하면 앞으로 꾸준히 배당 성장을 해 나갈 것으로 전망되고 있습니다.

 

 

 

아메리칸타워의 주가는 어떨까요?

아메리칸타워는 글로벌 1위 통신 인프라 리츠로서 2010년부터 2020년까지 배당재투자를 감안해 누적 수익률이 579%에 달합니다. 이를 연평균으로 환산할 경우 연 20.2%에 달하며, 주가 상승을 통해 나타난 수익률이 18.5%, 분기마다 지급하는 배당을 재투자해서 얻을 수 있는 수익률이 1.7%였습니다.

 

즉 배당수익률이 2%로 낮음에도 불구하고 기업가치의 상승으로 인한 수익률이 압도적임을 발견할 수 있습니다.

 

 

아메리칸타워 주가

 

이상으로 5G 통신 인프라의 대표 기업 중 하나인 아메리카타워(AMT)에 대해 알아보았습니다. 4차 산업혁명에 있어 5G 통신 기술은 가장 기본이자 근간이 되는만큼 이러한 통신 인프라 구축에 있어서도 당분간 지속적인 수요가 예상되고 있습니다.

 

또한 아메리칸타워(AMT)의 경우 미국 뿐만 아니라 인도, 남미, 북아프리카 등 전세계에 부동산 포트폴리오를 가지고 있는만큼 다른 통신 인프라 기업보다 성장성면에서 유리한 측면이 있을거라 보고 있습니다.

 

이상으로 개인적으로 투자관점에서 바라본 아메리칸타워 분석이였습니다.

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

 

 

참조 : 미국 리츠로 4차 산업 건물주가 되라

 

 

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